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杰美特持续盈利能力遭问询 会计处理增厚账面利润

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上述會計人士還認為,預期未來現金流與違約概率均是主觀性較大的數據,與原賬齡分析法確定各賬齡計提比例類似,企業在實際操作中會存在利潤調節的空間,利潤操縱會更加隱蔽。新準則下的壞賬準備披露簡單了很多,但壞賬準備的計提變得更加複雜,如何去確定應收賬款在初始確認后整個存續期內的信用損失金額,從報告中都不得而知。

2019年上半年,傑美特應收賬款信用減值損失為-165.97萬元,可以增厚當期165.97萬元的凈利潤。而在舊的的會計政策下,2016-2018年,傑美特的壞賬損失分別為181.07萬元、 809.74萬元和1005.84萬元,與連年增長的應收賬款呈相同的變動趨勢。

關於智能手機保護殼產品單價,2016-2018年整體上呈下降趨勢,2019年1-6月份則大幅上漲,波動明顯。2016-2018年,傑美特智能手機保護殼的銷量分別為2260萬個、3295萬個和5804萬個,同期的智能手機保護類產品的收入分別為32864.31萬元、34831.02萬元和49987.32萬元,銷售單價分別為14.54元/個、10.57元 /個、8.61元/個,同比分別下降27.3%(2017年度)和18.54%(2018年度)。2019年上半年,智能手機保護類產品銷量為2,838.10萬個,收入為31,276.33萬元,銷售單價為11.02元/個。

董秘、財務總監變動頻繁資料顯示,早在2015年6月,傑美特就首次遞交了招股書,但被終止審查。2017年12月,傑和2019年4月,傑美特又再次遞交了招股書,再闖A股。

而平板電腦保護類產品單價則呈現2018年大幅下降,2019年上半年又大幅上漲的趨勢。分產品看,2016年、2017年、2018年和2019年上半年,蘋果系列保護殼產品單價分別為   50.53元/個、50.64元/個、38.61元/個和55.62元/個。

在最新更新的招股書中,傑美特並沒有對2015年撤回IPO申請的原因作出回復。

上文分析可知,傑美特下游智能手機和平板的出貨量增速在放緩甚至是負增長;所處行業競爭較充分;智能手機保護殼的產品單價經歷了連續下降后又反彈,平板電腦保護殼的銷售單價也是大幅波動,公司持續盈利能力幾何?

值得一提的是,公司的保薦機構和審計機構也發生了變更:保薦人由招商證券變為東興證券;審計機構由立信會計師事務所變更為大信會計師事務所。

一名會計人士指出,傳統的壞賬準備計提按照「已有客觀證據表明發生了減值」,屬於已減值模型,新金融工具準則按照「預期信用損失」,變為了預期信用損失模型。從計量來看並沒有實質性區別,均是按照未來現金流缺口的折現值作為信用損失金額,只是確認減值的時間提前了,以前是發生減值時才計提,現在是沒有減值時就預計概率。

值得關注的是,公司賬齡在1年內的應收賬款壞賬計提比例相比同行偏低。2019年前,傑美特採用賬齡分析法計提壞賬準備時,將1年內應收賬款分為0-3個月、3-6個月、6個月-1年三段,計提比例分別是2%、5%和10%。而同行公司開潤股份和品勝股份1年內的應收賬款壞賬計提比例都是5%,沒有再將1年內的賬期進行拆分。

2019年1月1日後,傑美特應收賬款會計政策發生了重大變化,公司以預期信用損失為基礎,對應收款項進行減值會計處理並確認損失準備。在2019年新金融工具準則下,公司在每個資產負債表日重新計量預期信用損失,由此形成的損失準備的增加或轉回金額,應當作為減值損失或利得計入當期損益。

招股書還披露了傑美特的市場佔有率,2016-2018年的數據分別是 1.53%、2.25%和4.13%。看上去,公司的市場佔有率在提升。但值得注意的是,傑美特的市場佔有率是用公司智能手機保護殼銷量除以全球智能手機出貨量得出的結果,這個結論的前提是「假設1部智能手機配套 1 個保護殼」。但事實並非如此,根據全球知名市場研究機構 NPD Group Inc.的數據顯示,75%的智能手機用戶都會選擇安裝保護殼,且25%的人擁有不止一個保護殼。

對於傑美特持續盈利能力,保薦機構認為:發行人主營業務突出,具有較強的自主創新能力和核心競爭力,在所處細分領域具有一定市場地位和影響力,成長性良好,根據行業未來發展趨勢及發行人當前經營情況,發行人具有較強的競爭優勢和持續盈利能力。

同時傑美特愈發依賴智能手機保護類這一單一產品及第一大客戶華為。2016-2018年、2019年上半年,智能手機保護產品收入佔總營收的比例分別為60.93%、67.87%、80.57%和84.46%;公司第一大客戶的銷售收入佔比分別為17%、23.47%、40.99%和54.35%,逐年升高。

傑美特所處的行業是一個充分競爭激烈的「紅海」。招股書顯示,隨着以智能手機、平板電腦為代表的移動智能終端市場領域的快速擴大,與之對應的配件行業整體也進入了一個穩步發展的階段,全球範圍內湧現出大量的配件產品廠商,促使移動智能終端配件行業形成了高度市場化、充分競爭的格局。

《反饋意見》顯示:發行人於2015年曾向我會提交首發申請後撤回。請說明撤回原因,是否已解決。請保薦機構對該問題核查並發表明確意見。

會計處理增厚賬面利潤在《反饋意見》中,發審委要求傑美特分析並說明應收賬款/營業收入逐期增加的原因,是否利用放寬信用政策來維持業務;補充披露與可比上市公司壞賬準備計提政策的差異及合理性。

傑美特正衝刺「手機保護殼第一股」。

相對於監管部門較細緻的問詢,傑美特的回復相對「籠統」:最近兩年,公司部分高級管理人員變動系因公司實際經營運作需要、人員正常工作變動的合理調整,履行了必要的法律程序,符合相關法律、法規和公司章程的規定。

平板電腦市場方面,根據招股書,2013年後全球平板電腦出貨量持續下降。IDC預計,到 2022 年全球平板電腦出貨量年複合增長率為-3.54%,持續下降。

此外,發審委還要求傑美特說明報告期內更換董事會秘書、財務總監的原因。2017年時任財務負責人吳華秀、董事會秘書徐亮、副總兼董事會秘書江海清離任。發審委要求說明三人在公司的任職期間、負責的主要業務、離任原因。

傑美特解釋稱,以3個月內的壞賬計提比例來看,略低於開潤股份和品勝股份,主要是公司客戶包括華為、亞馬遜、蘇寧、沃爾瑪、ZAGG、Target等全球知名客戶,這些客戶信用狀況非常良好;基於謹慎性原則,6個月以上信用賬期的計提比例來看均略高於或等於同行業,與同行業公司在產品屬性、客戶獲取、收入確認、經營模式等方面不存在顯著差異。

根據媒體報道,如果傑美特將1年內的應收賬款全部按照同行5%的比例計提壞賬的話,2016-2018年度應計提的壞賬準備分別約為646.17萬元、840.04萬元和1172.05萬元,較傑美特的會計政策每年要多計提約311萬元、367萬元和507萬元。傑美特的會計處理,間接上增加公司賬面利潤。

持續盈利能力遭問詢在《深圳市傑美特科技股份有限公司創業板首次公開發行股票申請文件反饋意見》(下稱「反饋意見」)中,證監會發審委要求傑美特結合手機、平板電腦出貨量、行業競爭狀況、產品單價變動趨勢,說明公司是否具備盈利能力的可持續性。

近日,深圳市傑美特科技股份有限公司(下稱「傑美特」)更新了招股書。招股書顯示,傑美特的主營業務是移動智能終端配件的研發、設計、生產及銷售,產品以手機保護殼為主。報告期內,公司愈發依賴第一大主營產品和第一大客戶,監管部門要求傑美特對盈利能力的可持續性做出說明。

值得一提的是,傑美特曾兩次提交IPO申請,但都未如願,還曾撤回過申請。監管部門要求傑美特說明撤回申請的具體原因,但在更新的招股書中,傑美特未做回復。同時,報告期內公司的董事會秘書、財務負責人曾多次更換,在上市的關鍵節點,核心高管頻繁變動無疑會引發市場關注。

根據 IDC發佈的數據,2011年至 2016年全球智能手機出貨量年均複合增速達到 24.40%,呈現出高速增長的狀態;不過,2017年和2018年全球智能手機出貨量分別是146600萬部和140500萬部,同比分別下降0.48%和4.16%。IDC還預計到 2022 年全球智能手機出貨量年複合增長率為2.88%。

招股書顯示,報告期各期末,傑美特應收賬款賬麵價值分別為 1.33億元、1.72億元、2.34億元和 2.12億元,占當期營業收入的比例分別為 23.92%、31.73%、36.23%和 53.77%,逐年遞增。公司稱應收賬款規模增長與公司生產經營擴大密切相關。

招股書顯示,2017年初至2018年末這兩年間,傑美特的財務負責人經歷了吳華秀、徐亮和朱德顏三人;董事會秘書經歷了徐亮 、江海清和周波三人。

實際上,傑美特的應收賬款大多都在6個月以內且絕大多數都在3個月內。2018年底、2017年底和2016年底,傑美特0-3個月賬齡的應收賬款賬面餘額分別為1.95億元、1.36億元和1.07億元,分別占當期應收賬款總額的79.37%、77.52%和77.03%。由於公司3個月內的壞賬計提比例為2%,較同行公司5%的計提比例可少計提3%的壞賬準備。

傑美特持續盈利能力遭問詢 會計處理增厚賬面利潤

而2019年前,關於應收賬款的會計政策是:在資產負債表日有客觀證據表明其發生了減值的,公司根據其賬麵價值與預計未來現金流量現值之間差額確認減值損失。

今日关键词:善款岂能是糊涂账